申万宏源：政策依赖型经济增长缺乏持久性

　　【财新网】（见习记者 姜博文）上海申银万国证券研究所有限公司（以下称申万宏源）8月2日于香港召开夏季媒体见面会，发布2016年下半年宏观经济报告，认为中国整个下半年的经济形势仍会维持较平稳状态，但9月后变数增加，或在第四季度出现经济回落。上述报告指出：短期内中国经济的增长主要依靠政策，但政策依赖型增长很难持久，长期来看供给侧改革是帮助走出困境的关键。

　　根据申万宏源的报告数据，以1999年为基期，中国于2007年的GDP定基指数为223，M2（广义货币，是反映货币供应量的重要指标）定基指数为336，以2007年为基期，中国于2015年GDP定基指数为193，M2定基指数为345，反映出宽松货币政策对经济增长的边际效益呈递减趋势。