周小川：鼓励国民储蓄参与股本融资 降低杠杆率

　　【财新网】（记者 刘彩萍）中国人民银行行长周小川在3月20日举行的中国发展高层论坛上表示，中国资本市场仍有很大发展空间，发展时需要考虑到经济杠杆率偏高，特别是企业借贷部门比例过高。“十三五”规划希望通过资本市场的发展，能有更多的资金进行股权投资，减少企业对于借贷杠杆的依赖性。

　　周小川表示，中国的国民储蓄率超过46%，高于世界其他国家水平（20%-30%），国民储蓄的钱多，银行、债券的融资就会多一些，加上中国的股本市场起步晚、发展时间短，民间财富积累较少，变为股本投资的也比较少。

　　“解决这一问题的重要方法就是加快资本市场发展，多一些国民储蓄进入资本市场的股本融资，降低债务融资比例。”周小川称。

　　在促进民营资本进入金融体系方面，周小川谈到目前中国的非法集资和金融诈骗跟国际上相比问题比较突出，大家会质疑扩大金融机构数量和放宽准入会不会引发更多混乱。与此相关的问题是，中国的金融服务水平是总体供给充足，不需要太多机构，还是金融服务水平总体不足，所以一些非法的、钻空子的、欺诈的这种金融活动反而会有很多市场、很多机会。

　　周小川认为，中国作为这么大的经济体，虽然数量上有不少的商业银行、证券公司、保险公司，但是因为国家很大，到了基层金融服务总体来讲还是不足。

　　“十三五”规划中提出，要健全以商业性、开发性、政策性、合作性金融分工合作的体系。周小川表示，过去中国金融机构的品种和数量比较小，不能满足服务经济发展需要，所以要丰富金融机构体系。这次强调开发性金融和政策性金融，这也是在应对全球金融危机期间的一个需要。

　　他解释称，过去常规的概念里，金融要么是商业性，要么是公益性，非零即一，但是自全球金融危机以来，商业性机构在自身资产调整的过程，心有余而力不足；公益性金融过去只能靠财政化解决，但是财政空间不大，才导致了大家开发性和政策性金融的关注。

　　中国目前有国家开发银行、进出口银行和农业发展银行，总规模在15万亿元左右，主要是从事处于在商业性和公益性之间的业务，不以盈利最大化为目标，同时又可以弥补一些成本。

　　“十三五”规划中关于金融监管体制改革的表述是，要加强金融宏观审慎管理制度德建设，要构建货币政策与审慎管理相协调的金融管理体制。周小川称，这说明了中国很重视全球金融危机中的经验教训，中央银行仅以通货膨胀为目标是不够的，即便通货膨胀不高的情况下经济体系还可能出现其它重大的金融风险，甚至是危机，所以首先强调要加强宏观审慎管理框架的建立。

　　如何构建符合中国国情和国际标准的监管规则？周小川认为，一方面要认真研究中国自身有哪些经验教训，另外要借鉴国际金融监管体制的实践。■