置换债券可采用定向承销方式 需于8月底前完成

　　【财新网】（记者 邢昀）万亿存量债务置换方案进一步明确。财政部、央行、银监会三部委5月8日发文明确，可以采取定向承销的方式。各地针对2015年第1批置换债券额度的定向承销发行工作，应当于2015年8月31日前完成。

　　为了缓解地方政府偿债压力，财政部于年初下发了1万亿存量债务置换额度，以便于优化债务结构，降低利息负担。而为降低债券利率，央行都不可避免地被迫放水，当地方政府收到钱偿还原有债务后，央行可能还需要回收流动性。与其一放一收，对市场形成巨大冲击，不如另寻他路。而目前市场化公开发行存在机构认购意愿不足的问题。最终，定向承销方案出台，即地方政府直接与银行或其他债权人（信托、证券、保险）谈判，“谁家的孩子谁抱走”，用债券直接置换原来的贷款。