民生管清友：定向降准非万能药

　　【财新网】（记者 李雨谦）民生证券研究院副院长管清友表示，对于中国经济当前的困境，货币不能完全解决问题。尽管央行通过定向降准实现了结构化的货币宽松，但对于实体经济的结构转型来说，定向降准并非万能药。

　　他认为，定向降准使中小企业和“三农”获得了一次性的廉价资金配给，但中小企业和“三农”的盈利能力和风险特征并没有因此而改变。除非经济改革的红利能不断释放，令中小企业和“三农”从金融机构获取信贷的能力有质的飞跃，否则基础货币投放创造的信用仍会流入地方融资平台、房地产以及部分产能过剩行业等资金黑洞。