美国经济拐点何时到来？

　　最近，雷曼兄弟巨亏，Indymac银行被托管，两大房贷巨头面临偿付危机，道琼斯指数再次探低至10827点。与此同时，联储扩大直接融资范围，从摩根大通和花旗银行扩大到主要金融机构，国会批准了3000亿美元针对房地产市场的“救市”计划。这一系列市场动荡，对今年3月份以来关于美国次贷危机的乐观论调形成了严重打击，也印证了索罗斯和巴菲特等著名观察家的悲观预期。对于一个处于下降通道的经济，我们更加关注拐点在何处，即下降会持续到何时？或者下降至何种程度？
　　我们可把次贷危机的影响分解为三个层次：房地产市场、金融市场和实体经济。于是，对拐点的分析就可以分解成这样的问题：在每个层面上，是不是都有了拐点的迹象？不同市场拐点间的关联性如何？